Aktie-Ansvar Europa backade 4,7 procent i april, medan jämförelseindexet var ned 4,3 procent för samma period. Det medför att fonden är upp 11,9 procent hittills i år, enligt en månadsrapport.
Förvaltarteamet med Lars-Erik Lundgren i spetsen skriver i en kommentar att Trumps twittrande satte ett stopp för det positiva sentiment som präglat 2019. I början av månaden bröt handelsförhandlingarna samman och USA har sedan dess höjt tullarna, med Kina-replik om motåtgärder. Under månaden har även den ekonomiska makrobilden försämrats med en tilltagande riskaversion hos investerare.
Fondens svagare utveckling mot jämförelseindex förklaras av att råvarubranschen med BASF och Stora Enso bidrog negativt. Även finansinnehaven agerade som sänken under perioden.
Under maj månad har fonden fått ett nytt innehav i Atos-avknoppningen Wordline.
De främsta bidragsgivarna under månaden var Novartis, Nestle och Unilever (LON:ULVR).
På minussidan märktes ING, Stora Enso och Banco Santander (MC:SAN).
Framöver bedömer man att marknaden lär behöva justera ned förväntningarna ytterligare då en konjunkturåterhämtning under andra halvåret ser ut att bli allt svårare.
De största innehaven vid utgången av månaden var Novo Nordisk (CSE:NOVOb), Koninklijke och Orange med vikterna 6,55, 5,54 och 5,25 procent.