Carnegie Sverigefond steg med 1,26 procent i maj och har därmed stigit med knappt 14 procent sedan årets början. Det framgår av en månadsrapport.
I en kommentar skriver förvaltaren Simon Blecher att rörelserna på börsen för närvarande är små och tickar uppåt nästan varje dag, det får fler bedömare att tro att vi står inför en större rörelse, vilket han menar är ett samband som varit historiskt gångbart.
"Men samtidigt bör det också påpekas att volatiliteten är låg för att den ekonomiska volatiliteten är låg; det händer inte så mycket på makrofronten heller även om europakonjunkturen ser ut att vara ovanligt stark. Det tickar uppåt, men inte tillräckligt mycket, och faktum är att flera amerikanska siffror varit svaga de senaste dagarna och Feds förväntade räntehöjningar kanske inte blir av, i alla fall inte de tre som aktiemarknaden räknat med. Detta försvagar dollarn och sätter fortsatt press på den amerikanska långräntan, men aktiemarknaden rycker – än så länge – på axlarna", skriver Blecher.
Bland bolag som är skickliga på att utnyttja det låga ränteläget nämner Blecher Atrium Ljungberggruppen.
"Häromdagen lånade de tvåårspengar till 0,55 punkter över Stibor, vilket i princip innebär att Atrium lånar gratis, eller för 5 punkter om man nu vill eftersom Stibor är minus 0,5", skriver förvaltaren som menar att marknaden helt missuppfattat bolaget.
"Marknaden har helt missuppfattat Atrium för att de äger ett par köpcentrum och förknippar felaktigt bolaget med handelsdöden som snabbas på av e-handeln. Faktum är att Atrium snarare äger en massa handelsplatser där det finns bowlingbanor, lekland och mark som är på väg att bli bostäder. Mark som är värd flera miljarder kronor", skriver han och fortsätter:
"Med skulder på drygt 15 miljarder och börsvärde på 19 miljarder värderas Atrium totalt till strax över 34 miljarder kronor, vilket innebär att varje kvadratmeter handlas till 28 tusen per kvadrat. Det är extremt lågt för ett bolag med tyngdpunkten av fastigheterna i Stockholm där väldigt många fastigheter kan säljas över 100.000 per kvadrat."
Fonden ökade innehavet i Atrium Ljungberg under månaden.
I en kommentar skriver förvaltaren Simon Blecher att rörelserna på börsen för närvarande är små och tickar uppåt nästan varje dag, det får fler bedömare att tro att vi står inför en större rörelse, vilket han menar är ett samband som varit historiskt gångbart.
"Men samtidigt bör det också påpekas att volatiliteten är låg för att den ekonomiska volatiliteten är låg; det händer inte så mycket på makrofronten heller även om europakonjunkturen ser ut att vara ovanligt stark. Det tickar uppåt, men inte tillräckligt mycket, och faktum är att flera amerikanska siffror varit svaga de senaste dagarna och Feds förväntade räntehöjningar kanske inte blir av, i alla fall inte de tre som aktiemarknaden räknat med. Detta försvagar dollarn och sätter fortsatt press på den amerikanska långräntan, men aktiemarknaden rycker – än så länge – på axlarna", skriver Blecher.
Bland bolag som är skickliga på att utnyttja det låga ränteläget nämner Blecher Atrium Ljungberggruppen.
"Häromdagen lånade de tvåårspengar till 0,55 punkter över Stibor, vilket i princip innebär att Atrium lånar gratis, eller för 5 punkter om man nu vill eftersom Stibor är minus 0,5", skriver förvaltaren som menar att marknaden helt missuppfattat bolaget.
"Marknaden har helt missuppfattat Atrium för att de äger ett par köpcentrum och förknippar felaktigt bolaget med handelsdöden som snabbas på av e-handeln. Faktum är att Atrium snarare äger en massa handelsplatser där det finns bowlingbanor, lekland och mark som är på väg att bli bostäder. Mark som är värd flera miljarder kronor", skriver han och fortsätter:
"Med skulder på drygt 15 miljarder och börsvärde på 19 miljarder värderas Atrium totalt till strax över 34 miljarder kronor, vilket innebär att varje kvadratmeter handlas till 28 tusen per kvadrat. Det är extremt lågt för ett bolag med tyngdpunkten av fastigheterna i Stockholm där väldigt många fastigheter kan säljas över 100.000 per kvadrat."
Fonden ökade innehavet i Atrium Ljungberg under månaden.