Den allt större förekomsten av passiva investerare som verkar genom börshandlade fonder, ETF:er, kan ses som ett tecken på att börserna i USA håller på att bli allt mer dysfunktionella. Det bedömer strateger på Bank of America Merrill Lynch, skriver Marketwatch.
I en rapport skriven under veckan pekar de på att ETF:er har börjat göra marknaderna allt mindre effektiva, särskilt i fallet med S&P 500.
”Historiskt har förvaltare av storbolag haft lyxen - och förbannelsen - av att kunna verka på en likvid och effektiv marknad. Kapaciteten har varit mindre av en fråga för S&P 500 än vad det har varit för Russell 2000, men åt andra sidan har det blivit mycket svårare att skaffa sig en fördel bland stora och väl analyserade aktier än dess mindre motsvarigheter. Den likviditeten håller sakta på att bli ifrågasatt på grund av ETF:iseringen av S&P 500”, skrev bankens strateger i sin rapport.
ETF:er står idag för nästan en fjärdedel av handelsvolymen för amerikanska aktier. Motsvarande siffra var 20 procent för tre år sedan. Sedan finanskrisen har också andelen av tillgångar som ägs av aktiefonder ökat till 37 procent under 2017 från 19 procent 2009.
I täten för inflödena till ETF:er och fonder står Vanguard. Fondjätten kontrollerar nu mer än 5 procent av aktierna i 491 bolag inom S&P 500. Det kan jämföras med en såpass stor ägarandel i bara 116 av bolagen så sent som 2010.
I en rapport skriven under veckan pekar de på att ETF:er har börjat göra marknaderna allt mindre effektiva, särskilt i fallet med S&P 500.
”Historiskt har förvaltare av storbolag haft lyxen - och förbannelsen - av att kunna verka på en likvid och effektiv marknad. Kapaciteten har varit mindre av en fråga för S&P 500 än vad det har varit för Russell 2000, men åt andra sidan har det blivit mycket svårare att skaffa sig en fördel bland stora och väl analyserade aktier än dess mindre motsvarigheter. Den likviditeten håller sakta på att bli ifrågasatt på grund av ETF:iseringen av S&P 500”, skrev bankens strateger i sin rapport.
ETF:er står idag för nästan en fjärdedel av handelsvolymen för amerikanska aktier. Motsvarande siffra var 20 procent för tre år sedan. Sedan finanskrisen har också andelen av tillgångar som ägs av aktiefonder ökat till 37 procent under 2017 från 19 procent 2009.
I täten för inflödena till ETF:er och fonder står Vanguard. Fondjätten kontrollerar nu mer än 5 procent av aktierna i 491 bolag inom S&P 500. Det kan jämföras med en såpass stor ägarandel i bara 116 av bolagen så sent som 2010.