Carnegie Fonders Rysslandsförvaltare, Fredrik Colliander, skriver i ett blogginlägg på fondbolagets sajt att det kan bli svårt för Opec att hålla priset på olja över 50 dollar. Colliander menar att utvecklingen för oljepriset och den politiska risken är nyckelfaktorer för hur ryska aktier kommer utvecklas framöver.
Colliander konstaterar att den ryska börsen steg mycket kraftigt under fjolåret, detta menar han var avhängigt ett stigande oljepris och en minskad politisk risk. Oljepriset påverkades positivt av Opecs överenskommelse att genomföra produktionsnedskärningar och marknaden förväntar sig att man ska lyckas hålla priset över 50 dollar, enligt Colliander. Det ställer sig förvaltaren tveksam till och tror att det kan bli en stor utmaning.
"Opec-länderna är ju notoriska fuskare vad gäller produktionskvoterna och det finns därför stor risk att själva överenskommelsen spricker. Det produktionssiffror som i dagarna kom från Irak visar t ex att produktionen där snarare ökar än minskar och det kan mycket väl vara likadant i andra Opec-länder."
Vad gäller den politiska risken skriver Colliander att den är betydlig i Ryssland vilket inte minst uppvisades nyligen i landets konflikt med Ukraina som slutade med att västvärlden införde sanktioner, vilket är något som fortfarande tynger den ryska ekonomin. Den ryska riskpremien har dock kommit ned, vilket Colliander menar är en följd av Trumps seger i det amerikanska presidentvalet.
"Den åttonde november blev Donald Trump vald till USA:s president. Marknaden gjorde omedelbart bedömningen att Trump som USA:s president skulle vara bra för Ryssland. Trump och Putin skulle komma överens och USA skulle då släppa in Ryssland i värmen igen. Sanktionerna skulle snabbt avskaffas. Den ryska riskpremien sjönk alltså och den ryska aktiemarknaden blev en av de allra bästa under Trumprallyt i slutet av året."
Colliander menar dock att det fortfarande är mycket osäkert om Trumpadministrationen kommer vara förlåtande mot Ryssland. Det verkar finnas en konflikt inom den inkommande administrationen hur man ska se på landet. Var Trump själv står vet man heller inte, menar han.
"Kanske blir ett första möte mellan Trump och Putin avgörande för hur relationen mellan USA och Ryssland kommer att utvecklas under Trumps presidentskap. Utgången av ett sådant möte kan bli avgörande för hur den ryska aktiemarknaden utvecklas under 2017", skriver Colliander.
Förvaltaren håller fast vid en portfölj av lågt belånade ryska värdebolag med goda chanser till fortsatt höga utdelningar.
Colliander konstaterar att den ryska börsen steg mycket kraftigt under fjolåret, detta menar han var avhängigt ett stigande oljepris och en minskad politisk risk. Oljepriset påverkades positivt av Opecs överenskommelse att genomföra produktionsnedskärningar och marknaden förväntar sig att man ska lyckas hålla priset över 50 dollar, enligt Colliander. Det ställer sig förvaltaren tveksam till och tror att det kan bli en stor utmaning.
"Opec-länderna är ju notoriska fuskare vad gäller produktionskvoterna och det finns därför stor risk att själva överenskommelsen spricker. Det produktionssiffror som i dagarna kom från Irak visar t ex att produktionen där snarare ökar än minskar och det kan mycket väl vara likadant i andra Opec-länder."
Vad gäller den politiska risken skriver Colliander att den är betydlig i Ryssland vilket inte minst uppvisades nyligen i landets konflikt med Ukraina som slutade med att västvärlden införde sanktioner, vilket är något som fortfarande tynger den ryska ekonomin. Den ryska riskpremien har dock kommit ned, vilket Colliander menar är en följd av Trumps seger i det amerikanska presidentvalet.
"Den åttonde november blev Donald Trump vald till USA:s president. Marknaden gjorde omedelbart bedömningen att Trump som USA:s president skulle vara bra för Ryssland. Trump och Putin skulle komma överens och USA skulle då släppa in Ryssland i värmen igen. Sanktionerna skulle snabbt avskaffas. Den ryska riskpremien sjönk alltså och den ryska aktiemarknaden blev en av de allra bästa under Trumprallyt i slutet av året."
Colliander menar dock att det fortfarande är mycket osäkert om Trumpadministrationen kommer vara förlåtande mot Ryssland. Det verkar finnas en konflikt inom den inkommande administrationen hur man ska se på landet. Var Trump själv står vet man heller inte, menar han.
"Kanske blir ett första möte mellan Trump och Putin avgörande för hur relationen mellan USA och Ryssland kommer att utvecklas under Trumps presidentskap. Utgången av ett sådant möte kan bli avgörande för hur den ryska aktiemarknaden utvecklas under 2017", skriver Colliander.
Förvaltaren håller fast vid en portfölj av lågt belånade ryska värdebolag med goda chanser till fortsatt höga utdelningar.