Carnegie Rysslandsfond backade med 6,75 procent i maj och har därmed tappat 7,24 procent sedan årets början.
Under månaden tyngdes den ryska marknaden av ett fallande oljepris under periodens senare del och en starkare krona mot dollarn. Oljeprisets föll trots förlängda produktionsnedskärningar från OPEC.
"I hopp om att marknaden skall balanseras kommer man nu åter att fokusera på lagernivåerna", skriver förvaltaren Fredrik Colliander i en kommentar till oljeprisets utveckling.
De siffror som publicerats för den ekonomiska utvecklingen i maj visade inte på några större överraskningar, enligt Colliander.
"En viss stabilisering kan skönjas, även vad gäller detaljhandeln. Utrikeshandelsstatistiken visar att exporten nu lider av den starka rubeln. Lokala tillverkare hotas också allt mer av en ökande import. Den ekonomiska återhämtningen hotas om valutaförstärkningen fortsätter. Den ryska centralbanken har nu sänkt räntan till 9,25 procent, men det räcker inte alls för att åstadkomma en valutaförsvagning. Vi väntar oss ytterligare sänkningar."
På bolagsnivå noterades en utdelning från Gazprom som enligt förvaltaren var en besvikelse. Det har även seglat upp en corporate governance skandal där Rosneft, som efter sitt köp av Bashneft, stämmer den tidigare ägaren Sistema på 106,6 miljarder rubel för att man ska ha flyttat tillgångar från bolaget.
"Denna historia ser riktigt rörig ut och det är omöjligt att förutsäga vad som ska hända", skriver Colliander.
Under månaden tyngdes den ryska marknaden av ett fallande oljepris under periodens senare del och en starkare krona mot dollarn. Oljeprisets föll trots förlängda produktionsnedskärningar från OPEC.
"I hopp om att marknaden skall balanseras kommer man nu åter att fokusera på lagernivåerna", skriver förvaltaren Fredrik Colliander i en kommentar till oljeprisets utveckling.
De siffror som publicerats för den ekonomiska utvecklingen i maj visade inte på några större överraskningar, enligt Colliander.
"En viss stabilisering kan skönjas, även vad gäller detaljhandeln. Utrikeshandelsstatistiken visar att exporten nu lider av den starka rubeln. Lokala tillverkare hotas också allt mer av en ökande import. Den ekonomiska återhämtningen hotas om valutaförstärkningen fortsätter. Den ryska centralbanken har nu sänkt räntan till 9,25 procent, men det räcker inte alls för att åstadkomma en valutaförsvagning. Vi väntar oss ytterligare sänkningar."
På bolagsnivå noterades en utdelning från Gazprom som enligt förvaltaren var en besvikelse. Det har även seglat upp en corporate governance skandal där Rosneft, som efter sitt köp av Bashneft, stämmer den tidigare ägaren Sistema på 106,6 miljarder rubel för att man ska ha flyttat tillgångar från bolaget.
"Denna historia ser riktigt rörig ut och det är omöjligt att förutsäga vad som ska hända", skriver Colliander.