- Intel genomför en massiv omstrukturering
- Analytiker håller dock fast vid sin negativa syn på aktien
- Intels krympande marginaler utgör en betydande risk för aktiens långsiktiga tillväxt
Det har varit ett tufft decennium för investerare i USA:s största chiptillverkare, Intel (NASDAQ:INTC). Under den tiden misslyckades företaget att få ut de modernaste chipen till marknaden, och förlorade betydande mark till konkurrenter som Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) och Samsung Electronics (OTC: SSNLF) (KS:005930).
Intels aktiekurs illustrerar tydligt denna dåliga prestation. INTC ökade med bara ungefär 20% under de senaste fem åren, medan riktmärket Philadelphia Semiconductor Index ökade med mer än 190%. INTC stängde i tisdags på 43,53 dollar.
Men företaget verkar nu ta sina första steg mot förändring. Nyligen tog verkställande direktören Pat Gelsinger rodret och lovade en massiv omstrukturering.
Resultaten har redan börjat dyka upp. Företaget spenderar för närvarande 20 miljarder dollar på en chiptillverkningshub i utkanten av Columbus, Ohio, som företaget förväntar sig att växa till att bli världens största anläggning för halvledartillverkning.
Produktionsanläggningen kommer att förlita sig på den mest avancerade tekniken, vilket resulterar i en ökad amerikansk andel av den globala chipförsörjningskedjan, vilket tar tillbaka mer produktion till USA och motverkar Asiens nuvarande tillverkningsdominans.
Gelsinger planerar också för expansion i Europa genom förvärv och ökade forskningsutgifter. Tidigare i år gick Intel med på att köpa Tower Semiconductor (NASDAQ:TSEM) för 5,4 miljarder dollar, som en del av en strävan att tillverka chips på kontraktsbasis för andra företag.
En uppförsbacke:
Analytiker håller dock fast vid sin negativa syn på aktien. De tror att Intel utkämpar en kamp i uppförsbacke, särskilt när många av företagets största kunder nu designar sina egna chips.
Apple (NASDAQ:AAPL) har redan övergett Intel-delar i sina Mac-datorer och förlitar sig istället på teknik från Arm Ltd. Amazon (NASDAQ:AMZN) och Microsoft (NASDAQ:{ {252|MSFT}}) tar liknande steg med sina serverprocessorer.
Bland de 44 analytiker som undersökts av Investing.com är övergripande konsensus neutral, där 22 ger aktien ett neutralt betyg, 13 ett köp- och 9 ger ett säljbetyg.
I en anteckning med titeln "Clash of Chips" uteslöt Morgan Stanelys analytiker Intel från sin lista över aktier som erbjuder en köpmöjlighet under den senaste marknadsnedgången.
Deras anteckning sa:
"I framkant förväntar vi oss att TSMC och Samsung kommer att fortsätta att dominera avancerad halvledartillverkning under det kommande decenniet och dra nytta av den stora och snabbt växande möjligheten till gjuteri."
TSMC och Samsung är de enda andra företagen som driver gjuterier som tillverkar ledande halvledare. Kunder inkluderar Apple, Qualcomm (NASDAQ:QCOM) och NVIDIA (NASDAQ:NVDA).
Ett annat bakslag som kan hålla Intels aktie nedtryckt är företagets krympande marginaler. Intels bruttomarginaler, procentandelen av intäkterna som återstår efter avdrag för produktionskostnaden, förväntas vara cirka 52% i år.
Den siffran skulle vara ganska attraktiv för andra industrier, som bilindustrin, men den är 10 procentenheter under Intels historiska nivåer. Det är också lägre än t.ex Texas Instruments (NASDAQ:TXN), som är nära 70%, och Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), som förväntar sig marginaler på 51% det här året.
I april gav Intel en nedslående försäljnings- och vinstprognos för andra kvartalet, vilket tyder på en svagare efterfrågan på dess chips. De här svaga utsikterna kommer mitt i en eskalerande oro över att den totala efterfrågan på konsumentdatorer, Intels största inkomstkälla, avtar efter den boom som drevs av pandemin.
Slutsats:
Intel är på en lång väg mot återhämtning och förbrukar just nu en betydande del av sina resurser, vilket skadar marginalerna. Analytiker är fortfarande tveksamma om huruvida chiptillverkaren kommer att lyckas återta sin tidigare glans.
Vi rekommenderar att man avvaktar.