Den här artikeln skrevs exklusivt för Investing.com
Rapportsäsongen är vara ungefär tre veckor bort, men vinstuppskattningarna börjar redan förändras. Medan S&P 500 minskar kraftigt i år, gör inte S&P 500-intäkterna det.
Dock börjar de äntligen visa vissa tecken på att de är på väg ner. Även om den här processen startade för NASDAQ 100 och NASDAQ Composite för flera veckor sedan, var det en lång väntan innan S&P vände.
Dessa revideringar kan bli mer framträdande när vi närmar oss rapportsäsongen, vilket resulterar i att EPS-uppskattningarna faller mer. Nedrevisioner kan vara nästa faktor som sänker indexet.
Uppskattningar:
Hittills i år har vinstberäkningarna för S&P kontinuerligt klättrat och nådde en topp på 228,54 dollar per aktie den 13 juni, efter att ha startat året runt 220 dollar per aktie.
Fe har sjunkit lite från dessa toppar till bara 227,86 dollar. Samtidigt har S&P fallit runt 20%.
Nu handlas S&P 500 till 16,75 gånger 2022 års prognostiserade vinst, ned från 22,7 i början av året (och höjdpunkten). Detta utgör ytterligare ett problem för aktiemarknaden om vinstberäkningarna skulle börja sjunka. Sjunkande vinstberäkningar kommer att pressa upp P/E-tal om indexet inte faller i samma takt som vinsten.
Så om vinstuppskattningarna börjar sjunka kommer S&P att behöva sjunka med dessa vinster för att behålla det nuvarande P/E-talet på 16,7. För att P/E-talet ska falla till 14 skulle indexet behöva sjunka ännu snabbare än vinstuppskattningarna.
Ökande vinstberäkningar under H1 2022 har hjälpt till att dämpa en del av slaget mot index. Nedgångarna kunde ha varit mycket värre.
Energi:
En anledning till att S&P-intäkterna har hållit sig bättre än NASDAQ är energisektorn. Intäktsprognoserna över hela sektorn har skjutit i höjden, nästan fördubblats. Detta beror på det skyhöga priset på råolja och andra råvaror som naturgas och bensin.
Men som diagrammet visar har vinstberäkningarna för energisektorn nu börjat plana ut, och det kan bero på att energiråvaror har börjat toppa. Om dessa råvarupriser sjunker ytterligare kan det börja pressa vinstupps
kattningarna för sektorn lägre, vilket pressar vinstuppskattningarna för hela S&P 500 ännu lägre.
De två största S&P-energibolagen är Chevron (NYSE:CVX) och Exxon (NYSE:XOM). Deras vinstberäkningar har också slutat att stiga. Nu är det möjligt att när vinstsäsongen närmar sig kan dessa uppskattningar börja revideras upp.
Men när oljepriserna börjar falla kan de också revideras lägre. Det betyder att Chevron och Exxon kanske är två av de viktigaste aktierna att hålla ett öga på när vinstsäsongen närmar sig.
Det är värt att notera att Chevron och Exxons aktiekurser har fallit dramatiskt de senaste veckorna. Detta kan vara en indikation på vad marknaden tänker om deras framtida inkomster.
Om priset leder vinstuppskattningarna kommer dessa att falla dramatiskt under andra halvåret 2022.