RPM Evolving CTA Fund steg med 3,0 procent i maj då vinsterna från räntemarknaden uppvägde förlusterna i aktier då börserna föll och obligationspriserna steg. När det gäller substrategiernas avkastning var trendföljarna ned medan de diversifierande förvaltarna hade positiva bidrag. Ackumulerat sedan årsskiftet har fonden backat med 1,4 procent. Det framgår av en månadskommentar.
De övergripande marknadstrenderna ökade något ytterligare i maj. Tidsseriemomentum flyttade emellertid från aktier till räntesidan. När oron för handelskrig återuppstod med ny kraft efter en våg av nya tariffer mellan USA och Kina samt händelserna kring Huawei drabbades de globala aktiemarknaderna av sin sämsta månad hittills i år.
Obligationspriserna steg i takt med att investerarna flydde från aktier till den relativa säkerheten hos statsobligationer. På valutasidan stärktes den amerikanska dollarn och emerging markets-valutor hade sin sämsta månad sedan krisen i 2018. På råvarusidan föll oljepriset efter att statistik visat att de amerikanska oljedepåerna oväntat stigit till den högsta nivån på två år. I övrigt fortsatte majs- och andra spannmålspriser först sitt fall innan de plötsligt hoppade till en treårig högstanivå efter en kraftig fördröjning av nyplanteringar i mellanvästern i USA till följd av extremt blöta väderförhållanden med kraftiga regn och översvämningar som följd.
Förvaltarteamet bedömer att de makroekonomiska utsikterna är osäkra. Handelskriget har intensifierats och den konjunkturella avmattningen förefaller åter vara nära förestående. Med det sagt förbli fondens indikatorer i stort sett neutrala över hela linjen och därmed hålls portföljriskerna på långsiktigt genomsnittliga nivåer för närvarande.
Trendföljare stod för 47 procent av CTA-allokeringen vid månadsskiftet, följt av kortsiktiga CTA-strategier 23 procent, VIX CTA 16 procent samt fundamentala CTA med 14 procent.