H&M matchar analytikernas förväntningar om försäljningstillväxten men nu väntar tuffare tillväxttal, skriver Dagens industris Richard Bråse i en kommentar till dagens försäljningsrapport.
Försäljningstillväxten i lokala valutor var 6 procent, vilket måste betraktas som godkänt.
Prestationen är dock långt från H&M:s egna långsiktiga mål om en tvåsiffrig försäljningstillväxt, något familjen Perssons modeimperium inte lyckats leverera någon gång under de senaste 15 kvartalen.
"Nu väntar dessutom tuffare jämförelsetal, eftersom andra kvartalet förra året var det sista i den djupa svacka bolaget var inne i där tillväxten var noll procent eller lägre", skriver reportern.
I nästa vecka lämnar bolagets resultatsiffror för andra kvartalet.
"Bolaget har inte heller något utrymme att missa förväntningarna i ett läge där aktien handlas med en värderingspremie mot andra klassiska modeföretag. Inte minst är det anmärkningsvärt att H&M under de senaste månaderna kommit att värderas högre i förhållande till förväntat rörelseresultat än vad spanska ärkerivalen Inditex (MC:ITX) gör, baserat på Factsets uppgifter."
I ett summariskt pressmeddelande kostade H&M på sig en lätt motsägelsefull och något oroväckande formulering:
”Modebranschens snabba förändring fortsätter och vi ser att vårt omställningsarbete går i rätt riktning även om många utmaningar och hårt arbete återstår. I takt med att kundnöjdheten och försäljningen ökar så har omställningsarbetet intensifierats ytterligare.”
Richard Bråse skriver vidare att när halvårsrapporten presenteras kommer stort fokus riktas mot lönsamheten och varulagrets utveckling. H&M har haft förtvivlat svårt att få ner det till en önskvärd storlek.
"Nya negativa signaler på de områdena kommer få måndagens godkända försäljningssiffra att väga lätt för en relativt högvärderad aktie."