AXA Rosenberg Global Small Cap Alpha B USD steg med 0,4 procent i augusti, vilket medför att fonden tappat 2,5 procent sedan årsskiftet. På ett års sikt har fonden ökat med 4,7 procent, jämfört med fondens jämförelseindex som ökat med 16,2 procent. Det framgår av en månadsrapport.
I en månadskommentar framgår att fonden steg under månaden men att den samtidigt avkastade sämre än sitt jämförelseindex. Detta i spåren av att marknaden präglades av att relativt dyra tillväxtbolag fortsatte att prestera bättre än så kallade värdebolag. Denna utveckling missgynnade fondens strategi som har ett värdeorienterat fokus.
Ett annat fenomen som man pekar på är att mycket av den senaste tidens uppgångar på aktiemarknaden har drivits av icke-lönsamma småbolag. Det gäller i synnerhet bolag inom sektorer som mjukvara och bioteknik.
Fondens förvaltare är övertygad om att även om en stor andel av dessa förlustbringande bolag i sinom tid kommer övergå i lönsamhet så överskattar den senaste tidens utveckling potentialen i denna övergång.
"Vi har sett perioder av liknande överoptimism förut och dessa har alltid följts av återgångar till nivåer där företagens aktiekurser är mer i linje med fundamenta. Dessa återgångar har typiskt sett varit lönsamma för vår strategi."
Bland innehav som bidrog negativt under augusti nämns den italienska vägtullsoperatören ASTM vars aktie föll brant efter den tragiska brokollapsen i norra Italien. Trots att bolaget inte var operatören bakom just denna bro missgynnades kursen av att investerare prisade in ökade statliga interventioner i sektorn som ett resultat av händelsen, skriver fondteamet.
I en månadskommentar framgår att fonden steg under månaden men att den samtidigt avkastade sämre än sitt jämförelseindex. Detta i spåren av att marknaden präglades av att relativt dyra tillväxtbolag fortsatte att prestera bättre än så kallade värdebolag. Denna utveckling missgynnade fondens strategi som har ett värdeorienterat fokus.
Ett annat fenomen som man pekar på är att mycket av den senaste tidens uppgångar på aktiemarknaden har drivits av icke-lönsamma småbolag. Det gäller i synnerhet bolag inom sektorer som mjukvara och bioteknik.
Fondens förvaltare är övertygad om att även om en stor andel av dessa förlustbringande bolag i sinom tid kommer övergå i lönsamhet så överskattar den senaste tidens utveckling potentialen i denna övergång.
"Vi har sett perioder av liknande överoptimism förut och dessa har alltid följts av återgångar till nivåer där företagens aktiekurser är mer i linje med fundamenta. Dessa återgångar har typiskt sett varit lönsamma för vår strategi."
Bland innehav som bidrog negativt under augusti nämns den italienska vägtullsoperatören ASTM vars aktie föll brant efter den tragiska brokollapsen i norra Italien. Trots att bolaget inte var operatören bakom just denna bro missgynnades kursen av att investerare prisade in ökade statliga interventioner i sektorn som ett resultat av händelsen, skriver fondteamet.