Atlant Fonder höjer marknadsvyn till neutral

© Reuters. Atlant Fonder höjer marknadsvyn till neutral

Atlant Fonder behåller uppfattningen att den kraftiga uppgångsfasen nu är över och att marknaden går mot en tid som är mer instabil. Atlant Fonder höjer dock sin vy från negativ till neutral.

"Enligt vårt förmenande har marknaden prissatt aktierna som kollektiv som att tillväxten skall ta fart, samtidigt som räntorna inte skall stiga. Detta antagande är inte rimligt. Vi tror därför även framgent på en marknad där eventuella större rörelser blir på nedsidan. Börsen föll med nästan tio procent under maj, så därmed kan prognosen anses infriad", skriver förvaltningschefen Anders Kullberg i en kommentar.

Oron kring handelskonflikten väntas bestå. En öppning kan dock bli när Kinas och USA:s presidenter träffas i slutet av juni. Dessutom nalkas det amerikanskt presidentval.

"Vår bedömning är att båda sidor gärna vill ha en deal på plats relativt snart, inte minst eftersom det är presidentval i USA nästa år. Oaktat det är fortfarande vår uppfattning att marknaden har sprungit lite för långt i att prisa in både fallande räntor och stigande vinster. Vinstmultiplarna befinner sig, trots den senaste korrektionen, på nivåer där de normalt enbart ska befinna sig när marknaden förväntar sig en kraftig vinsttillväxt", uppger Kullberg.

Han menar vidare att något sådant inte finns i korten givet konjunkturbilden.

"De höga multiplarna är istället till stor del baserad på det låga ränteläget, vilket i sin tur beror på en försvagad ekonomisk aktivitet. Efter det kraftiga kursfallet i maj ändrar vi marknadsvy från negativ till neutral, även om vi fortsatt ser störst potential på nedsidan."

Under maj klarade de absolutavkastande fonderna sig bra. Vyn var negativ och börsen gick också ned. Opportunity, Stability och Stability Offensiv hade intagit en negativ exponering och gick starkt. Edge gick svagare på tekniska grunder. Protect som skall skapa avkastning när börsen går ned gick upp.