Stockholmsbörsen backade under november med över 3,5 procent. Prior Nilssons PO Nilsson skriver i en kommentar att även utlandet har börjat att få upp ögonen för nedgången för bostadsmarknaden.
"Till väldigt stor del var nedgången präglad av svensk bostadsmarknad. Detta tog sig dock uttryck på ett lite annat sätt denna månad. Även utländska investerare blev uppmärksamma på kopplingen mellan bubblan på den svenska bostadsmarknaden och hotet den utgör mot tillväxten framöver", skriver han och tar upp kronförsvagningen.
"Två tecken på detta är kronförsvagningen som sannolikt har just sin förklaring i att synen på svensk tillväxt är kraftigt beroende av de stigande bostadspriserna. Ett annat tecken är att bankerna har gått svagt då man ser lägre utlåningsvolymer och kanske också fallande marginaler på bostadslånen", fortsätter han.
PO Nilsson menar att investerare bör vara inställda på att överraskningar finns på nedsidan. Han motiverar det med att en stor del av tillväxten de senaste åren har kommit från stigande tillgångspriser.
"Uppemot halva BNP-tillväxten de senaste åren nämns av vissa bedömare som beroende av stigande tillgångspriser och privat kreditexpansion", uppger han.
Förvaltaren ser positivt på möjligheterna till en amerikansk skatteöverenskommelse, en överenskommelse som kommer att gynna svenska bolag med verksamhet i USA.
"Med brasklappen att vi genom kronförsvagningen riskerar att få importerad inflation som driver upp räntorna håller vi dock kvar vid att utsikterna för stigande vinster och omsättning för bolagen övertrumfar hotet från stigande räntor", avslutar han.
"Till väldigt stor del var nedgången präglad av svensk bostadsmarknad. Detta tog sig dock uttryck på ett lite annat sätt denna månad. Även utländska investerare blev uppmärksamma på kopplingen mellan bubblan på den svenska bostadsmarknaden och hotet den utgör mot tillväxten framöver", skriver han och tar upp kronförsvagningen.
"Två tecken på detta är kronförsvagningen som sannolikt har just sin förklaring i att synen på svensk tillväxt är kraftigt beroende av de stigande bostadspriserna. Ett annat tecken är att bankerna har gått svagt då man ser lägre utlåningsvolymer och kanske också fallande marginaler på bostadslånen", fortsätter han.
PO Nilsson menar att investerare bör vara inställda på att överraskningar finns på nedsidan. Han motiverar det med att en stor del av tillväxten de senaste åren har kommit från stigande tillgångspriser.
"Uppemot halva BNP-tillväxten de senaste åren nämns av vissa bedömare som beroende av stigande tillgångspriser och privat kreditexpansion", uppger han.
Förvaltaren ser positivt på möjligheterna till en amerikansk skatteöverenskommelse, en överenskommelse som kommer att gynna svenska bolag med verksamhet i USA.
"Med brasklappen att vi genom kronförsvagningen riskerar att få importerad inflation som driver upp räntorna håller vi dock kvar vid att utsikterna för stigande vinster och omsättning för bolagen övertrumfar hotet från stigande räntor", avslutar han.